發布時間：2018-11-12 來源于：廣東廣信君達律師事務所楊超男
對于公司而言，無論是初創期、成長期、發展期，留住核心人才，并激勵人才效能，至關重要。縱觀國內外著名公司，無不實施了科學有效的股權激勵制度。那么，股權激勵有哪些模式？股權激勵的具體內容是怎樣的？如何設計科學有效的股權激勵計劃？本文將對股權激勵計劃的模式分類和選擇進行詳細分析，供廣大讀者參考。
根據分區利潤與取得股權所有權的前后關系，股權激勵模式大致分為三類：只分利潤不分權、先分利潤再分權、既分利潤又分權。
（一）只分利潤不分權
1.虛擬股票
公司授予激勵對象一種“虛擬”的股票，激勵對象可以據此享受一定數量的分紅權和股價升值收益。如果實現公司的業績目標，則激勵對象可以據此享受一定數量的分紅，但沒有所有權和表決權，不能轉讓和出售，在離開公司時自動失效。
這種激勵方式，不用修改公司章程，不用變更工商登記。
短期激勵效果好，長期激勵效果不明顯。
案例：
公司注冊資本400萬元，公司虛擬100萬元即20%的股權比例作為激勵股權，公司整體出資可以看做是500萬，公司年度凈利潤如果是500萬元，則虛擬股權的激勵分紅為500萬元×20%=100萬元。
2.賬面價值增值權
直接用每股凈資產的增加來激勵核心人員。
增值權不是股權，沒有所有權、表決權、配股權。員工離開企業就失去權益，操作簡便。
案例：
張某是A企業的副總經理，負責市場銷售業務。為激勵張某個人為企業貢獻更多業績，同時也保持公司核心人員的穩定，A企業決定授予張某5%的賬面價值增值權。A公司未來3年內凈資產增值，則張某可以分享其中的5%。
3.延期支付
公司將管理層的部分薪酬，主要是年度獎金、股權激勵收入等按照當日公司股票市場價格折算成股票數量，存入為激勵對象單獨設立的延期遲付賬戶。在預定的期限屆滿后或在該激勵對象退休后，以公司股票形式或按照期滿時股票市場價格以現金方式支付給激勵對象。
此種方式周期長，并且員工是否享有收益取決于公司股價或凈資產，具有風險性，激勵效果不明顯。
案例：
劉某是A公司的銷售總監，A公司實施延期支付的股權激勵計劃，劉某在業績考核達到指標后，獲得10萬股的股票激勵。A公司當日股票價格為10元，劉某獲得股票賬面價值100萬元，延期5年支付。五年后，劉某的收益有兩部分，一是原賬面價值，二是股票價格上漲部分。
4.員工持股計劃
員工持有本公司股票和期權，成為公司的股東，并參與公司的管理，享有表決權、分紅權。
現在一般通過持股平臺進行。設計時，需要盡量避免與員工業績脫鉤，福利性強，但激勵性不足的弊端。
案例：
華為從1990年開始實施員工持股制度，員工參股價格為10元/股，以稅后利潤的15%作為股份分紅，向技術、管理骨干配股。為華為在轉型時期贏得了寶貴資金，并且留住人才。
（二）先分利潤再分權
1.股票期權
公司與激勵對象簽訂協議，約定達到一定條件，員工有權以約定的價格在一定期限內購買公司一定數量的股票，并因此享受分紅權。
多適用于上市公司和新三板掛牌公司。
案例：
蘇寧電器在2007年實施股票期權激勵計劃，授予激勵對象2200萬份股票期權，分多次授予，第一次授予1851萬份，對象為公司34名高管人員；第二次349萬份授予董事長提名的骨干人員和特殊貢獻人員。首次行權價格為公告前一日收盤價66.6元，行權額上限為或授權股票期權總額的20%。行權條件為2006年凈利潤增值≥80%，且每股收益≥0.9元。
2.期股
激勵對象通過部分首付、分期還款而擁有公司股份的一種股權激勵制度。激勵對象對股份有分紅權，表決權可以和分紅權同時產生，也可以設計成激勵對象取得所有權時才擁有表決權。
所認購的股權，其分紅首先用于支付股款。可以避免激勵對象一次性支付較多資金，因而資金壓力較小。激勵對象的期股收益難以在短期內兌現，且承擔和現有股東同樣的風險，約束力較大。
案例：
A企業是國有獨資企業，凈資產6000萬元，擬對企業內部高級管理人員實施股權激勵。張某是總經理，自掏腰包20萬元購買實股，A企業又為其配發了80萬元的期股，這部分期股在三年內轉化為實股。條件是：A企業每年的凈資產收益率每年不低于33.3%，80萬元期股的分紅就是至少26.7萬元/年，分紅直接用于支付期股股款。如果凈資產收益率不足33.3%/年，則分紅不足以支付股款時，張某必須用另外20萬元實股的分紅進行支付，仍不足的，則需要自掏腰包進行支付。
3.限制性股票
股份公司按照預先確定的條件授予激勵對象一定數量的本公司股票，激勵對象只有在工作年限或業績目標符合股權激勵計劃規定的條件時，才可出售限制性股票并從中獲益。
有限責任公司也可以采用此種激勵模式，但應確定合理的業績目標和股權價款。
案例：
2016年2月5日，派思股份通過定向增發的方式，向公司董事、高級管理人員授予194萬股限制性股票，授予價格為19.97元/股，限制性股票占公司總股本1.61%。計劃有效期自授予之日起至股票全部解鎖或者回購注銷之日止，最長時限為60個月。激勵對象被授予限制性股票的前12個月屬于鎖定期，鎖定期后的36個月分別按照30%、30%、40%比例解鎖。該公司2016-2018年的凈利潤較2015年，增長率分別為50%、80%和100%以上。
（三）既分利潤又分權
業績股票
在年初確定一個合理的業績目標，如果激勵對象到年末達到預定的目標，則公司授予其一定數量的股票或提取一定的獎勵基金購買公司股票。
比如，在考核期內，公司凈資產每年增加超過300萬元的部分，分配給激勵對象20%作為入股的資本金，激勵對象可以用此購買公司股權。
激勵范圍和激勵力度太大，成本上升，對公司和股東而言，收益不明顯；激勵范圍和激勵力度太小，效果可能也會減弱。
律師為企業設計股權激勵方案，應對企業進行詳細的調查研究，包括對股東、管理層、骨干員工進行訪談、對企業股權結構、管理架構、財務指標進行調查，在此基礎上，擬定股權激勵方案設計建議書，供企業決策者做出選擇。概括而言，應綜合考慮（但不限于）如下幾種因素，選擇激勵模式：
企業的性質：上市公司或非上市公司；股份公司或有限責任公司
激勵對象：如果激勵對象是經營者或高級管理人員，期股、業績股票和股票期權比較合適；如果激勵對象是管理骨干和技術骨干等重要員工，選用限制性股票和業績股票比較合適；如果激勵對象是銷售人員，業績股票和延期支付比較合適。
隨著企業的成長發展，原有的股權激勵制度可能不再適，可根據不同階段的不同情況進行針對性設計。綜合而言，應當結合原有股東意愿、公司未來發展潛力、激勵成本、激勵和約束的平衡、未來資本運作需求來進行考量。
以上分析，供參考。